От чего скачет доллар - перспективы роста или падения
Валютные торги являются одним из наиболее перспективных методов инвестиций своих денежных средств. Стоит понимать, что этот рынок довольно рискованный, тем не менее, многие его явления все же предсказуемы. В данной статье мы поговорим о том, что определяет стоимость валюты, как он может изменяться и откуда такие скачки роста доллара.
Стоимость валюты
В основных терминах стоимость валюты или цены определяется спросом и предложением, и это может быть связано с изменениями цен на любой другой товар, такой как медь или сахар.
Валюта, которая имеет слабый спрос и высокое предложение, будет иметь тенденцию падать в цене, в то время как валюта, которая имеет сильный спрос и низкое предложение, будет стремиться к повышению. При попытке сделать прогноз валюты, эти потенциальные силы спроса и предложения должны быть подробно изучены.
Существует сложность в том, что товары покупаются и продаются как отдельный предмет. В отличие от этого, для подавляющего большинства валютных операций, валюты должны быть куплены или проданы за другую валюту, и поэтому инвесторы должны эффективно взглянуть на две валюты, а не на одну, чтобы определить вероятный тренд конкретной пары. Исключением из этого будут биржевые фонды.
Правительства и центральные банки в отдельной стране оказывают сильное влияние на общее предложение валюты. Однако они могут стремиться только влиять на спрос, поскольку не могут напрямую контролировать внутренний или международный спрос на свои валюты. На спрос влияет широкий спектр факторов.
При составлении прогноза необходимо оценить основные риски с обеих сторон уравнения, чтобы найти наиболее вероятный результат.
Оценка валюты
При рассмотрении отдельной валюты жизненно важно иметь некоторое базовое понимание оценки валюты относительно некоторой оценки справедливой стоимости.
Можно провести аналогию с покупкой дома. Если вы хотите купить дом на определенной улице, логичным шагом будет посмотреть на стоимость других домов на той же улице, чтобы оценить, является ли дом разумно оцененным.
Аналогичные действия необходимо предпринять с валютами, чтобы получить некоторую оценку справедливой стоимости. Обычно это делается с помощью концепции паритета покупательной способности (ППС). Другими словами, стоимость определенного общего блага должна приблизительно стоить одинаковую сумму в разных странах.
Обычным примером является индекс «Биг Мак», составленный журналом Economist. В нем рассматривается стоимость стандартного гамбургера McDonalds в разных странах, выраженная в местных валютах, которая затем дает теоретически подходящее значение для обменного курса между двумя странами. Затем его можно сравнить с фактическим обменным курсом, чтобы оценить, является ли валюта переоцененной или недооцененной.
Также интересно будет прочитать статью, о перспективе доллара: Перспективы роста доллара: Как будет расти доллар и новые прогнозы
Циклические тенденции имеют решающее значение
Валютные ценности также по своей природе цикличны
Для крупных экономик также существуют сильные циклические проблемы, которые будут иметь важные последствия для валют. Наиболее важным элементом на сегодняшний день является тенденция в денежно-кредитной политике центрального банка.
Помимо долгосрочных структурных факторов, существуют также важные циклические валютные тренды. Они, как правило, связаны с более широкими экономическими циклами крупных экономик. Рассмотрение долгосрочных тенденций дает важную перспективу потенциальных диапазонов для пар и рисков повышения курса или обесценивания. Если посмотреть на GBP / USD, например, в течение последних 30 лет, он всегда изо всех сил пытался удержать движение выше 2,00, в то время как была поддержка ниже 1,35. Нет никаких гарантий, что тенденции будут устойчивыми, но есть важные последствия для риска / вознаграждения.
Это также тот случай, когда валютный тренд, как правило, само корректируется, что усиливает циклический элемент. Сильная валюта, например, будет иметь тенденцию ослаблять торговый счет, что в конечном итоге оказывает новое понижательное давление на валюту.
Учитывая циклические проблемы, существует сильный стимул покупать дешево и продавать дорого.
Доллар и ФРС
С точки зрения мировой экономики доллар по-прежнему является доминирующей резервной валютой, а в мировых валютных тенденциях по-прежнему доминирует Федеральный резерв США.
При прогнозировании любой валюты крайне важно прогнозировать политику Федеральной резервной системы, поскольку это окажет решающее влияние на стоимость валюты, даже если доллар напрямую не прогнозируется.
Реальные доходы имеют решающее значение
Высокие реальные процентные ставки привлекают инвесторов
Тенденции инфляции также необходимо внимательно отслеживать, учитывая их важность для экономики.
Эта ситуация аналогична необходимости рассматривать относительные экономические показатели, а не абсолютные показатели при рассмотрении валютных пар; Необходимо сделать важное различие между номинальной и реальной доходностью. Номинальная доходность в 5% будет рассматриваться совершенно иначе, если инфляция равна нулю или 5%. Если инфляция равна нулю, реальная доходность составит 5%, и это будет гораздо более благоприятным для валюты с небольшим ожиданием обесценивания валюты. Если инфляция составляет 5%, реальная доходность фактически равна нулю, и будут опасения, что повышение доходности со временем будет ослаблено из-за обесценения валюты.
Любое повышение процентных ставок, чтобы держать инфляцию под контролем, также является позитивной мерой, которая повышает реальную доходность.
Таким образом, в целом реальную доходность нужно очень внимательно отслеживать, а не только номинальную доходность. В краткосрочной перспективе наиболее важным фактором, определяющим стоимость валюты, является уровень реальных процентных ставок.
Тенденции роста
Рост является основным фактором денежно-кредитной политики
Рынки также проводят много времени, беспокоясь о темпах роста и изучая широкий спектр индикаторов, чтобы оценить основные тенденции роста с обычной ориентацией на общий рост ВВП. Это неудивительно, так как тенденции роста окажут решающее влияние на ожидания относительно повышения курса валюты и доходности.
Сильный рост повысит уверенность в перспективах, что, как правило, приведет к увеличению притока капитала, и также будут ожидания, что центральные банки ужесточат денежно-кредитную политику, что снова повысит спрос на валюту.
Существует сильный стимул покупать валюты относительно рано в цикле ужесточения. Следовательно, это сильный потенциальный сигнал на покупку, когда центральный банк снижает ставки, чтобы поддержать экономику, а затем сохраняет политику стабильной, прежде чем пытаться повысить ставки. Это особенно важно, если темпы роста начинают улучшаться.
Напротив, инвесторы должны стремиться продавать валюты, когда банк ужесточает политику, и, похоже, находятся в точке прекращения ужесточения, особенно если есть опасения рецессии.
Свидетельство экономического спада является очень негативным признаком валюты, учитывая опасения низких процентных ставок и ухудшения бюджетной позиции.
Платежный баланс
Дефицит текущего счета имеет тенденцию ослаблять валюты
Другим очень важным элементом является платежный баланс для отдельных стран.
Страна, имеющая существенный дефицит торгового счета, будет иметь важную уязвимость. Предполагая, что экспортные счета выставляются в местной валюте, а импорт оценивается в иностранных валютах, акт дефицита торгового баланса будет означать, что страна накачивает избыточные суммы своей собственной валюты в мировую экономику. Таким образом, существует избыток этой валюты, и, если зарубежные холдинги не желают держать валюту, потребуется обесценивание валюты, чтобы соблазнить потенциальных покупателей по причинам оценки.
Существует соблазн сосредоточиться на узком дефиците торговли товарами, но необходимо рассмотреть более широкую картину, поскольку страна может иметь существенный торговый дефицит, который компенсируется большим профицитом в сфере услуг или инвестиционного дохода.
Таким образом, общая ситуация с текущим счетом является решающим элементом. Страна, имеющая существенный дефицит, будет иметь слабую валюту
Конечно, дефицит может быть преодолен на краткосрочной основе, но постоянный дефицит свыше 5% ВВП является важным предупреждающим сигналом.
Связанным фактором является рост зарубежных заимствований и увеличение внешнего долга. Увеличение внешнего долга сверх устойчивых уровней около 50% является чрезвычайно опасным явлением, учитывая риск того, что экономика обанкротится, что серьезно подрывает доверие к валютным прогнозам.
Вмешательство центрального банка
Центральные банки смотрят на влияние курсов валют
Правительства и центральные банки остаются очень чувствительными к уровням валюты. Если валюта оказывается не выровненной по основам, возникает искушение говорить валюту вверх или вниз посредством устного вмешательства.
Существует также вероятность фактического вмешательства, при котором центральный банк покупает или продает валюту на открытом рынке, чтобы сделать более сильное заявление о том, что валюта не соответствует фундаментальным показателям. Рынки часто игнорируют такое вмешательство, и у центральных банков есть естественный соблазн, хотя это очень опасная политика, особенно если валюта переоценена.
Статья для прочтения о дефолте, так же будет актуальна: Что такое Дефолт - как это угрожает государству и людям
Валютные привязки
Валютные привязки очень склонны к провалу, который может вызвать огромные движения валюты, и требуется предельная осторожность.
Для большинства валют и экономик валюты устанавливаются рыночными силами с плавающим обменным курсом.
Однако есть также много важных исключений с валютами, привязанными к другим валютам. Это могут быть долгосрочные соглашения и относительно стабильные или краткосрочные соглашения для достижения стабильности.
В более долгосрочной перспективе валюта может быть успешно привязана только в том случае, если основные показатели в целом схожи, особенно с точки зрения стабильности цен.
Если между основными показателями существует долгосрочное расхождение, тогда договоренность о фиксированной валюте окажется под серьезным стрессом. По мере накопления этих напряжений необходимо будет принять меры для сохранения целостности колышка. Преимущественно, это будет в форме интервенции или более высоких процентных ставок.
Также часто случается так, что валютная политика и интервенция контролируются правительствами, даже если политика проводится через центральный банк.
Акт вмешательства или изменения процентных ставок часто действует против интересов национальной экономики. Например, если условия роста очень слабые, что усиливает опасения, что валюта слишком сильна, более высокие процентные ставки будут способствовать дальнейшему подрыву доверия к экономике.
Таким образом, существует высокий риск того, что общее доверие к экономике еще больше ухудшится, и это может быстро перейти к циклу ухудшения. За уровнями валютных резервов будут следить очень внимательно, а устойчивый отток резервов является очень важным предупреждающим признаком того, что ситуация неустойчива
В этих обстоятельствах существует высокая вероятность того, что валютная привязка сломается и приведет к очень существенному движению валюты после ее преодоления.
Обычно бывает так, что правительства и центральные банки пытаются защитить неустойчивый сильный обменный курс с помощью разрыва привязки, что резко ослабляет валюту.
Однако есть заметные случаи, когда центральный банк пытается удержать валюту более слабой, чем это оправдывают фундаментальные показатели. В этих условиях прорыв окажет сильное восходящее давление на валюту. Эти события менее вероятны, особенно потому, что легче держать валюту слишком слабой, чем слишком сильной, поскольку на резервы будет оказано повышательное давление, а не истощение.
Экономические искажения все еще могут быть очень важными в среднесрочной перспективе.
Самым ярким примером этого стал швейцарский франк в 2015 году, когда решение об отмене минимального уровня евро по отношению к швейцарской валюте вызвало очень сильное повышательное давление на франк.
Также интересна будет читателю статья, о финансовых рынках: Как на финансовом рынке можно заработать денег - куда вкладывать + что делать, что бы не прогореть
Как изменится стоимость доллара?
В начале 2017 года Дональд Трамп волновался, что доллар становится слишком сильным . В начале 2018 года ему не о чем беспокоиться. В этом году доллар США зафиксировал ежегодное снижение впервые за пять лет.
Индекс доллара ICE, который измеряет доллар относительно корзины из шести других валют, упал почти на 10% в 2017 году. Это самое большое ежегодное снижение с 2003 года, когда доллар США упал почти на 15%.
Три повышения процентных ставок со стороны Федерального резерва и возможное прохождение налоговой реформы были недостаточны для продолжения многолетнего ралли доллара. Низкая инфляция повлияла на восприятие того, насколько высоко центральный банк повысит ставки, а сильные экономические показатели стран во всем мире сделали доллар сравнительно менее привлекательным.
Большая часть падения доллара в 2017 году была связана с укреплением евро. У еврозоны был лучший экономический год за десятилетие, и трейдеры сделали ставку на то, что валюта продолжит расти. Доллар США ослаб в течение года более чем на 12% по отношению к евро. Тем временем фондовые рынки США побили рекорд после рекордного в этом году, поднявшись на новую высоту на фоне позитивных доходов компаний и относительно сильного экономического роста.
Несмотря на то, что доллар не сильно отреагировал на прохождение налоговой реформы , являющейся основным элементом политической повестки дня Трампа, некоторые утверждают, что репатриация (платный доход) заграничных доходов может привести к притоку сотен миллиардов долларов от американских компаний, сохраняющих иностранную прибыль за рубежом. , Теоретически, это должно повысить стоимость доллара.
Даже если компании хранят до 2,6 триллионов долларов за границей, большая часть этих денег уже находится в долларовых активах . Между тем, введение снижения налога на репатриацию является более длительным временным интервалом, что может сделать его менее привлекательным для компаний , чем 12-месячное сокращение в 2005 году, которое помогло укрепить доллар. Это делает маловероятным, что это снижение налогов окажет существенное влияние на доллар.
Большинство аналитиков прогнозируют столь же тяжелый годдля доллара в 2018 году. Goldman Sachs ожидает «сырой доллар», то есть доллар, который «почти закончил оценивать относительную силу США по отношению к мировой экономике». UBS и Lombard Odier ожидают евро продолжит расти против доллара, в то время как стратеги французского банка Société Générale ожидают, что доллар упадет еще на 10%, сначала против евро, а затем против иены.
Другие, в том числе инвестиционный институт BlackRock, прогнозируют краткосрочную передышку доллара, когда он начнет расти в начале года, поскольку ФРС продолжает повышать процентные ставки, что, в свою очередь, повышает доходность казначейских облигаций США. Аналитики ING говорят, что лучшие шансы доллара на ралли в первом квартале 2018 года, но в большинстве долгосрочных сценариев они ожидают ослабления валюты. Позднее в этом году ужесточение работы центрального банка в других местах уменьшит преимущество более высокой доходности активов США.
Аналитики JPMorgan также думали, что доллар укрепится в начале 2018 года, но они изменили свое мнение после минимального роста курса валюты в ответ на налоговый счет. Опасения по поводу дезинфляционных сил в экономике США и более низких, чем ожидалось, повышения ставок со стороны ФРС улучшают перспективы ослабления доллара США в 2018 году.
Вот ретроспективный анализ того, как доллар действовал против 19 других наиболее торгуемых валют в 2017 году.
Важно! По всем вопросам, если не знаете, что делать и куда обращаться:
Звоните 8-800-777-32-16.
Бесплатная горячая юридическая линия.
